Netflix piekāpjas Paramount un izstājas no cīņas par Warner Bros. Discovery. Ļoti iespējams, ka tā būs labāk visiem.
Pēc vairāku mēnešu ilgas cenu cīņas par Warner Bros. Discovery aktīviem Netflix ir nolēmis izstāties no darījuma, atsakoties palielināt savu piedāvājumu un tādējādi pielikt punktu vienam no pēdējā laika skaļākajiem mediju nozares pārņemšanas mēģinājumiem. Uzņēmuma vadība skaidri norādīja, ka pieprasītā cena vairs neatbilst finansiāli pamatotam ieguldījumam.
Sākotnēji Netflix bija izteicis piedāvājumu aptuveni 25,5 eiro par akciju, taču konkurējošais Paramount un Skydance konsorcijs to pārspēja ar aptuveni 28,5 eiro par akciju.
Warner deva četras darba dienas pretpiedāvājuma iesniegšanai, tomēr Netflix reaģēja dažu stundu laikā, paziņojot, ka cenu nepaaugstinās. Uzņēmuma ieskatā darījums “vairs nebija finansiāli pievilcīgs”.
Līdzvadītāji Teds Sarandoss un Gregs Pīterss kopīgā paziņojumā uzsvēra, ka Warner Bros. leģendārais zīmols un intelektuālais īpašums būtu vērtīgs papildinājums, taču pie nosacījuma, ka cena “ir pareiza”. Darījums bijis stratēģiski vēlams, bet ne kritiski nepieciešams.
Šī pozīcija atspoguļo uzņēmuma ilgstošo “veidot, nevis pirkt” filozofiju, uz kuras balstīta tā gandrīz 30 gadu izaugsme.
Tirgus nebeidz pārsteigt
Tikai pēc šī lēmuma sekoja strauja tirgus reakcija. Netflix akcijas piektdien pieauga par vairāk nekā 10%, dažos brīžos sasniedzot pat gandrīz 14% kāpumu. Investori acīmredzami atzinīgi novērtēja atteikšanos iesaistīties pārmērīgā cenu karā.
Turklāt uzņēmums saņēma aptuveni 2,6 miljardu eiro lielu līguma laušanas maksu, kas vēl vairāk nostiprināja tā bilanci.
Plānotais Paramount darījums ar Warner Bros. tiek vērtēts aptuveni 101 miljarda eiro apmērā. Tas atbilst gandrīz 13 reizēm no Warner Bros. prognozētās EBITDA jeb pamatpeļņas, kas ir ievērojami augstāks rādītājs nekā paša Paramount novērtējums.
Kritiķi brīdina, ka šāda finanšu slodze var radīt nepieciešamību pēc restrukturizācijas un darbinieku skaita samazināšanas.
Politika, politika un vēreiz politika
No stratēģiskā skatpunkta darījums Paramount ļautu piekļūt Warner plašajai intelektuālā īpašuma bibliotēkai, tostarp tādām franšīzēm kā “Fantastic Beasts” un “The Matrix”, kā arī stiprināt pozīcijas straumēšanas tirgū, kur dominē Netflix.
Vienlaikus apvienošanās radītu nopietnus konkurences un regulatīvos jautājumus. ASV Tieslietu departaments jau ir sācis pārbaudi, un sagaidāms, ka arī citas jurisdikcijas rūpīgi izvērtēs darījuma ietekmi uz tirgu.
Darījumam ir arī politiska dimensija. Paramount konsorciju atbalsta miljardieris Lerijs Elisons, kurš tiek uzskatīts par sabiedroto ASV prezidentam Donaldam Trampam. Demokrātu senatore Elizabete Vorena brīdinājusi, ka šāda mediju koncentrācija var kļūt par “antimonopola katastrofu”.
Tikmēr Netflix saglabā fokusu uz dabisku izaugsmi. Uzņēmums šogad saturā investē aptuveni 18,4 miljardus eiro un turpina radīt globālus grāvējos, piemēram, “Squid Game”, “Stranger Things” un “Wednesday”.
Atkāpšanās no darījuma signalizē tirgum, ka uzņēmums ir gatavs atteikties no stratēģiski pievilcīgas iespējas, ja tā neatbilst stingriem finanšu kritērijiem, un šāda disciplīna investoru acīs izrādījās vērtīgāka par paplašināšanos.
Avoti: The New York Times, Aljazeera
